18 mar 2026 17:58

Ola Hellblom: Självklart att Alecta fick högsta sanktionsavgiften

Det är inte konstigt att Finansinspektionen drämmer till med en varning och högsta möjliga sanktionsavgift på 50 Mkr för Alecta.

FI övervägde också att dra Alectas tillstånd för att överträdelserna av lagkraven för aktsamma investeringar bedöms som allvarliga. Men Alecta får behålla tillståndet då bolaget har vidtagit en rad åtgärder för att rätta bristerna.

"Att förvalta och investera pensionspremier är ett förtroendeuppdrag. Då behöver pensionsförvaltarna ha koll på riskerna med de investeringar som görs. I grund och botten handlar det om att trygga pensioner och skapa god avkastning för nuvarande och framtida pensionärer. Sett i en större kontext aktualiserar Alectas agerande en fråga som förtjänar uppmärksamhet och en bred diskussion om hur spelreglerna ska se ut för aktörer som förvaltar pensionssparande", säger Johan Almenberg, generaldirektör för FI.

Alectas investeringar i Heimstaden Bostad på nästan 50 miljarder kronor sedan 2013 är inlåsta till åtminstone 2045. Genom de aktieägaravtal som Alecta har ingått med den norska huvudägaren för Heimstaden Bostad har Alecta dessutom avskrivit sig reellt inflytande över styrningen av Heimstaden Bostad och får mycket mindre av koncernens överskott än vad huvudägaren får. Aktieägaravtalet tvingar även Alecta att återinvestera utdelning från investeringen i Heimstaden Bostad.

Det uttrycks av FI så här: "Alecta har ingått ett aktieägaravtal som är mycket komplext och som ger upphov till stora incitamentsskillnader mellan ägarna och även stora skillnader i inflytande över styrningen av Heimstaden Bostad. Samtidigt har Alecta ytterst begränsade möjligheter att avveckla investeringen innan 2045".

Finansinspektionen konstaterar att Alecta åsidosatt de lagkrav som gällt för företagets investeringsverksamhet. Alecta har inte heller uppfyllt kravet om att identifiera investeringsrisken eller att kunna hantera den risken i Heimstaden Bostad. FI skriver att Alecta därmed har brustit i sin riskkontroll och agerat i strid med lagkraven.

"Det är självklart att investeringar ska göras med pensionärernas bästa för ögonen. Det har inte Alecta gjort och därför måste vi ingripa mot företaget", säger Leonard Weber Linnarsson, chef för Försäkring på FI.

FI:s mycket långvariga granskning av Alectas investeringar i Heimstaden Bostad omfattar perioden 1 oktober 2019 till 31 augusti 2023, då Alectas finansutskott fattade tre beslut om att investera ytterligare 26,5 miljarder i Heimstaden Bostad.

Innan undersökningsperioden hade Alecta investerat 16,5 miljarder och tillsammans med kravet om att återinvestera utdelning i bolaget, når Alectas samlade investeringar i Heimstaden Bostad upp i knappt 50 miljarder.

Det är Alectas enskilt största investering någonsin, som både FI och Alectas nuvarande ledning anser att man inte borde ha gjort.

Genom det komplicerade aktieägaravtalet är det dessutom en investering som Alecta kan börja avveckla först 2045. Huvudägare i Heimstaden Bostad är Heimstaden Invest. Det bolaget ägs i sin tur av Heimstaden AB, som är ett dotterbolag till det norska företaget Fredensborg AS, som kontrolleras av den norska miljardären Ivar Tollefsen och hans dotter.

Hur Alecta lockades att investera så många miljarder i ett bolag där man både saknar inflytande och får lägre utdelning än huvudägaren och dessutom tvingas att återinvestera utdelningen i Heimstaden Bostad, är föremål för en brottsutredning hos Riksenheten mot korruption.

Här granskas misstankar om mutbrott mot flera personer som varit delaktiga i investeringsbesluten kring Heimstaden Bostad. Den förundersökningen väntas bli klar i höst.

/ Ola Hellblom