7 maj 2026 17:55

Jobb att söka! Andra AP-fonden söker ny vd efter Eva Halvarsson

När Andra AP-fonden nu inleder rekryteringen av en ny vd, markerar det slutet på en lång och stundtals omdiskuterad era under Eva Halvarsson.

Halvarsson lämnar posten i samband med pensioneringen 2027 efter flera år där fondens försiktiga investeringsstrategi fått hård kritik.

AP2 har under lång tid valt en lägre risknivå än övriga AP-fonder, med fokus på att minska risken för att pensionssystemets balansering, alltså bromsen, ska aktiveras.

Detta var enligt AP2 så som de tolkade AP-fondslagen, vilket de övriga buffertfonderna inte gjorde eller gjort. Kritiker menar dock att strategin blivit kostsam för pensionsspararna.

Enligt uppskattningar ligger AP2 omkring 100 miljarder kronor efter AP3 och AP4 i ackumulerad avkastning sedan starten 2001, trots liknande utgångsläge.

Halvarsson har också väckt irritation i samband med samgåendet med Sjätte AP-fonden, AP6, i Göteborg. Uttalanden om att AP2 gjorde en "take over" av AP6 skapade missnöje i västkustens finanskretsar och satte ljus på de samarbetsproblem som länge funnits mellan fonderna i Götet.

I den nypublicerade annonsen söker AP2 nu en "strategisk och värderingsdriven ledare" som ska förvalta över 500 miljarder kronor av svenska folkets pensionskapital. Den nya vd:n väntas navigera i en tid präglad av geopolitisk oro, teknologisk omställning och ökade krav på hållbar kapitalförvaltning.

Rekryteringen sker dessutom i ett läge där AP-fondernas styrning och organisation diskuteras allt mer intensivt.

Vid den årliga dialogen mellan Finansdepartementet och AP2 den 28 april med Niklas Wykmans statssekreterare Erik Eldhagen behandlades bland annat hur fonden förhåller sig till rekommendationerna i Arkwrights utvärdering av AP-fonderna.

I den utvärderingen lyftes frågor om styrning, organisation, riskkontroll och kompetens kring investeringar i illikvida tillgångar.

Konsultbolaget pekade bland annat på behovet av starkare intern kompetens för onoterade investeringar, tydligare styrningsprinciper och en översyn av mål och portföljstrategi inom AP-systemet.

Dialogen illustrerar konstruktionen kring de svenska buffertfonderna: formellt självständiga från regeringen, men samtidigt föremål för kontinuerlig statlig uppföljning. Det innebär inte nödvändigtvis att regeringen detaljstyr AP-fondernas investeringar eller operativa beslut. Snarare synliggör processen en mer indirekt styrmodell där staten använder utvärderingar, omorganiseringar och styrelsedialoger för att påverka riktningen i systemet.

I praktiken uppstår därmed ett slags informell styrning: AP-fonderna är juridiskt självständiga, men verkar i ett politiskt sammanhang där signalvärdet från Finansdepartementet och externa utredningar får betydelse för prioriteringar och strategiska vägval.

Rekryteringen av ny vd till tvåan blir samtidigt ett vägval för fondens styrelse: ska AP2 fortsätta på den mer defensiva linjen eller försöka närma sig konkurrenternas högre avkastning genom en mer offensiv strategi?

Att ta igen de övriga fondernas försprång lär knappast vara möjligt. Hade klimatet varit kyligare på finansmarknaderna kunde en defensiv strategi ha betalat sig under de gångna åren, men så blev det inte. Tough luck.

Att hoppas på en ny era med kraftigt fallande räntor som skapar riskutrymme genom uppvärderingar av obligationsportföljerna, framstår som mindre realistiskt, läs otänkbart.

Det tåget har gått, och lär knappast vara tillbaka på stationen förrän räntorna åter blir tvåsiffriga.